Wenn das so wäre, hätte ich wohl kaum diese Frage gestellt (iPhone 6+, iOS 12.4.8).
Wenn ich den Stumm-Schalter betätige, kommt kurzzeitig die Anzeige einer durchgestrichenen Glocke aufs Display mit Überschrift "Klingelton" und unter dem Glocken-Symbol steht "Lautlos".
Beim Einschalten des Stumm-Schalters erscheint wieder das Glocken-Symbol, oben steht wieder "Klingelton" und unten ein Lautstärkenanzeiger.
Anscheinend bezieht sich der Stumm-Schalter nur auf Klingeltöne, nicht auf den Lautsprecher überhaupt.
Wenn ich vor oder auch nach dem Betätigen der "Stummschaltung" beispielsweise ein Voice-Memo abspiele, spielt das völlig unabhängig von der Schalterstellung weiter. Genauso beim Abspielen eines Videos aus der Foto-App: in jeder Schalterstellung ist der Ton zu hören.
Also, um die Frage zu präzisieren: lässt sich der Schalter so konfigurieren, dass er sich nicht nur auf Klingeltöne bezieht, sondern auf alles, was aus dem Lautsprecher kommt (ausgenommen Wecker, Countdown).