Ese pitido podría ser porque alguno de los SIMM de memoria estuviera defectuoso, es muy sencillo quitarlos (Install memory in an iMac - Apple Support). Aunque tendrás que dejar uno, lo mejor es que quites uno y pruebes, si falla quita el otro, pero pones el primero que has quitado.
Pero si no quieres/puedes hacer la prueba podrías intentar arrancar en modo "disco de destino", con la tecla T pulsada durante el arranque. Con ello podrás conectar el ordenador a otro (por firewire o thunderbolt) y formatear el disco duro. Esto puede que no funcione si el problema es de la memoria y no le permite siquiera arrancar en este modo.
Y si no abrir el imac y sacar el disco duro.